新三板交易制度改革:打扫院子迎接客人

出处:香橙会|发布时间:2017-12-25 10:46

说新三板的春天来了,但好些人似乎兴致不高。

现在传出来的新三板的一些改革方案,主要是交易制度的改革。比如从之前的协议转让,到不连续集合竞价交易。

这固然能让人往“北交所”的方向上去想,因为一提到竞合竞价交易,就不自禁地跟A股联想,就有了点交易的味道,比现在一个不流动的“大池子”强很多。

但有了交易制度,还得有人来交易。

交易制度改革,只是提供了交易的便利--交易的便利,固然能带来人气;但毕竟还是COPY主板和创业板的交易制度而已--并不能直接新增流量。

新三板市场的关键问题,是交易端买卖严重失衡。在2016年11月份时候,股转副总经理陈永明披露过一个数据,新三板开户数30万人,但每天真正参与交易的只有5000人。

新三板参与人数少,属于交易端买方的人数更少。目前新三板一万一千家企业,一级市场投资者,都可能成为交易端卖方;买方在哪里?买方主要是净资产500万元以上的A股大户和一些在二级市场做交易的机构投资人。做市指数跌破1000点,理论上让买方全数被套。买卖市场严重失衡。

好些市场人士担心,交易制度改革带来的交易便利,反而进一步加剧了交易端买卖的失衡。

因此,市场有预期,此次新三板交易制度的改革,只是前奏,还会有后手。

最让市场期待的是“公募基金入市”,这从近日股转到机构调研发放的调查问卷里能看出端倪。

有券商资深做市人士认为:“新三板当前价值偏离基本面的情况还是有不少,低估股价倒挂的不少,高估的也有。光靠做市商起不到价值修复作用。"

增强新三板市场的流动性,不只是改进交易制度,而是要增加人气;而新三板目前并不是没有投资价值,而是一些有交易价值的股票很明显地摆在那,但碍于交易门槛,场外的人没法进来买。

因此,这次新三板交易制度的改革,市场预期是“打扫院子迎接客人”。

本文为香橙会“我的新三板笔记”系列文章,仅供参考。

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