再融资新规让万亿资金大挪移,谁最受益?

出处:香橙会|发布时间:2017-03-10 17:19

大智慧阿思达克通讯社3月10日讯,新三板跟A股的套利机会,将逐渐取代A股二级市场定增套利机会。老的套利市场消失,新的套利市场形成。

证监会的这次出手,其实是下了重手的,因为它摧毁了一个庞大的赚钱集团。这个集团包括上市公司、大股东和机构投资大户,他们将上市公司非公开发行制度发挥到了极限,形成了一个庞大的制度套利集团。

身在资本市场的投资人或多或少应该都能感觉到,股灾过后,股票二级市场一片萧条,但定增再融资市场却是畸形繁荣,吸金能力巨大。全年下来,定增募集金额达到了1.6951万亿,而同年IPO融资也才0.1496万亿。详细情况如下:

(来源:公开数据)

央行的大放水,除了流入房地产外,二级市场定增吸引了大量的资金。市场一般认为,现在证监会修改再融资新规,显然是要将这批万亿资金释放出来,引导到IPO市场,承接IPO堰塞湖所需的资金。

那么,这批资金会流向何方呢?

因为参与二级市场定增的资金,是机构大户资金,资金性质决定了他们会选择跟二级市场定增项目类似的资产。现有的资产中,哪些资产最接近呢?

我们认为,Pre-ipo项目最接近于这股资金的喜好。二级定增市场套利机会的消失,三板Pre-ipo市场和A股市场的套利机会,将很快得以填补。就是说,新三板跟A股的套利机会,将逐渐取代A股二级市场定增套利机会。老的套利市场消失,新的套利市场形成。

香橙会研究院关注到,市场上已经出现了专投Pre-ipo项目的Pre-ipo基金,一些新的Pre-ipo基金也正在募集中。我们预计,伴随着上述二级市场定增资金的分流,以及庞大的政府引导基金的溢出效应,市场上将会出现Pre-ipo基金的大爆发。

来源:香橙会 作者:汪生科

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